A priori non, en tout cas pas de manière automatique.
Google a reconnu que des liens réciproques pouvaient "se faire" naturellement sur le web.
Ce qui peut être pénalisé (ou dévalué) serait plus certainement un réseau de liens à grande échelle cherchant à manipuler les résultats des moteurs et à populariser totalement artificiellement un site web.
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Julien B. est expert en SEM.
Rappel : Vous consultez la réponse pour la question : Je fais des liens entre mes sites, est-ce que je vais être pénalisé ?